EE. UU.: el IPC sube un 0,4 % mensual en octubre

El índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos subió un 0,4 % en octubre respecto a septiembre, según el informe publicado por el Bureau of Labor Statistics el 10 de noviembre. El incremento fue menor que el 0,6 % del mes anterior. La medida subyacente, que excluye alimentos y energía, volvió a aumentar un 0,3 %.

El informe tiene una ausencia importante: no ofrece la tasa interanual habitual del índice general ni de la subyacente. El cierre federal de octubre de 2025 dejó sin recoger los datos de encuesta necesarios para esa comparación. Esto limita lo que podemos afirmar sobre los últimos doce meses, pero permite observar qué ha sucedido entre septiembre y octubre de 2026.

Los precios siguen subiendo

Que la subida mensual pase del 0,6 % al 0,4 % significa que el avance general se ha moderado. No significa que los precios hayan vuelto al nivel anterior. El ritmo de encarecimiento es menor. El encarecimiento continúa.

Son variaciones ajustadas por estacionalidad: el BLS corrige movimientos que suelen repetirse en una época del año para facilitar la comparación entre meses. No representan la subida exacta del gasto de cada hogar, cuya compra y circunstancias son distintas.

Fuente: BLS, informe de octubre de 2026, tabla A. Variaciones mensuales ajustadas por estacionalidad. Las filas son índices con distinto peso, no sumandos del IPC general.

La energía ofrece un ejemplo de esa diferencia entre frenar y abaratarse. Su índice pasó de subir un 5,2 % en septiembre a un 0,7 % en octubre. Seguía aumentando, aunque con mucha menos intensidad. Al mismo tiempo, los alimentos pasaron de no variar a encarecerse un 0,5 %.

La medida subyacente ayuda a mirar más allá de los movimientos de alimentos y energía. Su subida del 0,3 % se repite por tercer mes consecutivo. Excluir esas partidas sirve para analizar la evolución de los demás precios, no para restar importancia a gastos que las familias necesitan afrontar.

Por qué falta la comparación anual

Para calcular cuánto han cambiado los precios en doce meses hacen falta dos valores comparables: el de octubre de 2026 y el de octubre de 2025. El BLS no pudo publicar el segundo para la mayoría de sus series porque no había recogido las observaciones de encuesta durante el cierre federal.

Por eso deja sin tasa interanual el índice general y el subyacente. Algunas subseries con datos disponibles sí conservan esa comparación. La limitación no afecta por igual a todo el informe.

Una casilla vacía tampoco equivale a inflación cero. Falta el dato necesario para comparar, no la subida de precios observada este mes. Multiplicar el 0,4 % por doce no reconstruiría lo que ocurrió en los once meses restantes.

Qué cambia para los tipos de interés y los préstamos

La Reserva Federal atiende a la estabilidad de precios y al empleo cuando decide su política monetaria. Su objetivo de inflación del 2 % a largo plazo se mide con la variación anual del índice de gasto en consumo personal, conocido como PCE. Es otro indicador, distinto del IPC mensual que acaba de publicarse.

La persistencia de las subidas subyacentes es relevante para valorar cuánto margen habría para abaratar el crédito. Si las presiones de precios se mantienen, a la Fed le resultaría más difícil justificar una política más expansiva sólo por la moderación del índice general. Si la inflación se frena de forma más amplia o empeora el empleo, la evaluación podría cambiar. Son escenarios, no una decisión anunciada a partir de este informe.

Los tipos de interés son una parte del coste de financiarse. Según la Fed, sus instrumentos influyen en las condiciones financieras y en el coste del crédito para hogares y empresas. Un préstamo más caro exige destinar más ingresos a intereses o reduce lo que puede financiarse con una misma cuota. Para una empresa que necesita invertir antes de empezar a cobrar, ese coste pesa desde el principio.

Otra perspectiva: un mes no decide toda la política

La moderación general respecto a septiembre es un dato favorable y el menor impulso energético puede aliviar parte de la presión. Pero la propia Fed advierte de que la transmisión monetaria no es inmediata ni depende de un único factor. La información sobre precios tiene que valorarse junto con el empleo y las demás condiciones de la economía.

El informe permite afirmar que octubre fue menos intenso que septiembre en el índice general y que las subidas subyacentes persistieron. La falta de comparación anual exige reconocer una laguna concreta. Para quien depende de financiación, este dato aporta una razón para no dar por hecho un crédito más barato. No permite saber cuánto costará su próximo préstamo.