Siemens Energy: las redes y el gas impulsan su año récord

La demanda de electricidad está dejando resultados en quienes fabrican los equipos para producirla y transportarla. Siemens Energy comunicó el 11 de noviembre unos ingresos anuales de 44.243 millones de euros y un beneficio neto de 4.129 millones, frente a los 1.685 millones del ejercicio anterior. Son resultados preliminares del año fiscal terminado el 30 de septiembre de 2026.

Lo interesante está en cómo ha mejorado el negocio. Las ampliaciones de capacidad de sus fábricas ya contribuyen a producir más, según la compañía. Al mismo tiempo, los negocios de gas y redes convierten contratos anteriores en ventas con mayor rentabilidad. La recuperación de Siemens Gamesa también alivia una carga que había pesado sobre el grupo.

La oportunidad está en generar electricidad y hacerla llegar

Un centro de datos necesita suministro eléctrico además de servidores. La electrificación del transporte y de la industria, la incorporación de renovables y la renovación de redes antiguas también exigen equipos. Siemens Energy reúne dos negocios que pueden atender esa demanda: Gas Services, ligado a turbinas de gas y sus servicios, y Grid Technologies, dedicado a infraestructura de redes.

En el ejercicio 2026, Gas Services recibió pedidos por 32.847 millones de euros y Grid Technologies por 23.979 millones. Son pedidos recibidos durante ese año, distintos de los ingresos reconocidos por trabajos y servicios realizados. La cartera pendiente del grupo alcanzó los 164.000 millones al cierre de septiembre.

La compañía sitúa los centros de datos entre los motores de su perspectiva de crecimiento, especialmente en Norteamérica. También menciona la seguridad del suministro y la modernización de las redes. La oportunidad eléctrica de Siemens Energy abarca más demanda que la vinculada a la inteligencia artificial (IA). Sus cuentas no permiten atribuir toda la cartera a esa tecnología.

Hay, además, una continuidad posible después de vender el equipo. Según explica el grupo, las nuevas turbinas amplían el parque instalado y pueden sostener más actividad de servicios en el futuro. El valor industrial reside tanto en fabricar como en atender esas máquinas durante su vida útil.

El salto ya se ve en las cuentas

El grupo recibió más pedidos de los que reconoció como ingresos durante el año. Por cada euro de ventas, entraron aproximadamente 1,54 euros en nuevos pedidos. Esa relación ayuda a entender la carga de trabajo futura, aunque no fija por sí sola cuándo se entregará o cobrará cada contrato.

Fuente: resultados preliminares de Siemens Energy. Los ejercicios fiscales terminan el 30 de septiembre. El margen de la última fila es una medida ajustada de la compañía. Excluye ciertos cargos o abonos que esta clasifica como especiales, como ajustes del valor de activos. No equivale al margen neto después de impuestos.

La última fila explica una parte importante del cambio. Por cada 100 euros de ingresos, el grupo obtuvo 12,4 euros en esa medida de beneficio, frente a 6 euros un año antes. Vender más ha venido acompañado de una mejora en la rentabilidad de las ventas. La compañía la relaciona con la ejecución de proyectos y con contratos que dejan mejores márgenes, especialmente en gas y redes.

Gamesa aporta otro avance, con una diferencia que conviene conservar. Su beneficio antes de partidas especiales pasó de una pérdida de 1.364 millones a un resultado positivo de 8 millones. Es un equilibrio muy ajustado en esa medida. Su flujo de caja libre antes de impuestos todavía fue negativo en 1.580 millones durante el año. Mejorar el resultado contable y dejar de consumir caja son pasos distintos.

La caja ayuda a financiar el crecimiento

Siemens Energy comunicó 8.799 millones de euros de flujo de caja libre antes de impuestos para el conjunto del ejercicio. Es el indicador de caja que publica tras descontar las compras de activos materiales e intangibles, como equipos y programas, pero antes de restar los impuestos pagados. La mejora del beneficio contribuyó al aumento. También ayudaron los anticipos de clientes y los pagos para reservar capacidad.

Esos adelantos pueden financiar parte de la fabricación antes de entregar el equipo. A cambio, el grupo mantiene compromisos que debe atender. Cobrar antes facilita el despliegue, pero el trabajo contratado sigue pendiente de ejecución. Por eso interesa seguir juntos los ingresos, los márgenes y la caja, además del tamaño de la cartera.

Qué espera ahora la compañía

Para el ejercicio 2027, Siemens Energy prevé un crecimiento comparable de ingresos del 14 % al 16 % y un margen antes de partidas especiales también del 14 % al 16 %. El crecimiento comparable ajusta el efecto de las divisas y de las entradas o salidas de negocios del grupo. Para 2030, aspira a crecer a una tasa anual compuesta comparable del 12 % al 14 % desde 2026 y alcanzar un margen del 20 % al 22 %. Esa tasa expresa el ritmo medio equivalente para todo el periodo, acumulando el crecimiento sobre el nivel de cada año anterior. Son objetivos de la dirección, no resultados conseguidos.

La remuneración al accionista tiene también sus tiempos. El grupo propone un dividendo de 2,30 euros por acción y anuncia un plan para comprar acciones propias adicionales por hasta 9.000 millones hasta el final del ejercicio 2030. Esa cifra es un límite del plan futuro, no dinero ya repartido.

El ejercicio cerrado permite una conclusión concreta: Siemens Energy ya obtiene más ingresos y beneficio en un mercado que necesita ampliar y renovar su infraestructura eléctrica. El potencial adicional combina nuevas entregas, servicios y recuperación del negocio eólico. Para materializar los objetivos de 2027 y 2030 tendrá que convertir esa cartera en proyectos terminados con los márgenes previstos. Las cifras actuales respaldan la oportunidad industrial. No resuelven por sí solas cuánto debería valer su acción.